【投行观点综述】美联储不急于进一步紧缩 瑞穗

时间:2019-08-15 05:03来源:全球彩票平台股票基金
FX168财经报社(香港)讯美元的悲情2017:今年1月最高攀升至103.8的14年高位,最低竟然跌至91附近,累计跌幅超过10%...美国总统特朗普经济计划似乎成为了美元下挫背后的“推手”! 基金经

FX168财经报社(香港)讯 美元的悲情2017:今年1月最高攀升至103.8的14年高位,最低竟然跌至91附近,累计跌幅超过10%...美国总统特朗普经济计划似乎成为了美元下挫背后的“推手”!

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尽管如此,不过随着美国参议院距离通过税改法案仅一步之遥,分析人士指出,税改方案通过,可能加快美联储升息步伐,美元多头在2018年有望再一次迎来辉煌时刻。

FX168财经报社(香港)讯 美联储周三(3月15日)宣布加息25个基点,将联邦基金基准利率由0.50-0.75%上调至0.75%-1.00%,符合市场预期。然而,尽管如期在内,但点阵图并没有太多变化,这令投资者感到失望,他们原本预计会发出更加鹰派的信息,随后美元大跌,美国国债收益率下降,非美货币、现货黄金与美股上扬。

在摩根资产管理公司Bob Michele看来,如果美国国会设法通过税改法案,债券市场应当为来自美联储的冲击做好准备。如果税改法案在国会通过并成为法律,那么美联储2018年将加息几次?

联邦公开市场委员会(FOMC)周三的政策声明显示,“考虑到已实现和预期中的劳动力市场状况及通货膨胀,委员会决定提高 联邦基金利率的目标范围,经济前景所面临的短期风险似乎大体平衡。”

根据彭博调查得出的中位数预期,在本月预期中的加息之后,美联储明年将有两次加息。美联储决策者“自己的预测”是本月加息后明年再加息三次。

美国经济已经大部分实现了央行充分就业和稳定价格的双重目标,如果总统特朗普兑现提供财政刺激的承诺,则美国经济可能会得到进一步的支持。

一些分析师认为,明年加息四次,可能在每次会后有新闻发布会的会议上都加息一次。Michele认为,即使是最鹰派的预期,其程度也不够。

就目前而言,美联储决策者们坚持采取“渐进”的方法来收紧货币政策,但删除了原先“只能”的措辞。此前的政策声明称联邦基金利率的上调“只能循序渐进”。

在摩根资产管理担任全球固定收益、货币和大宗商品负责人、管理约4760亿美元资产的Michele周五在彭博电视表示,“税制改革,然后我们会谈论超过四次”加息。

同时,决策者没有改变2018年加息三次、每次25个基点的预测中值,而2019年联邦基金利率的目标预测中值由2.9%上升到3%。

他表示,如果没有财政刺激措施,终端联邦基金利率看起来在2%到2.25%之间。

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然而,“如果通过这项税制改革,由于对美国企业来说刺激力度很大,对零售消费也会起到类似的刺激效果,我将把这个利率提高到3% 。”他说。“这在历史上仍然是低水平。”

(美联储点阵图 来源:彭博、FX168财经网)

Michele说,在税收措施通过、全球回收货币刺激的情况下,10年期美国国债收益率将从现在的2.39%左右攀升至3%以上。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)随后在记者发布会上表示,“没有预设的政策路径,委员们的决定取决于数据;预计政策将保持宽松一段时间。”

德意志银行经济学家们表示,明年美联储料加息四次,而之前的预期为三次;仍预期联邦基金利率到2019年底将达到3.1%的高点。

耶伦讲话期间,根据CME GROUP的FEDWATCH,美国联邦基金利率期货走势暗示,交易商预计美联储在6月13-14日政策会议上升息的机率为53%;预计美联储在9月19-20日政策会议上升息的机率为78%;预计美联储在12月12-13日政策会议上将联邦基金利率目标区间上调至至少1.25-1.50%的机率为58%。

近期的形势发展推动了2018年加息风险:1、通胀向美联储2%目标迈进“的进程可能提前了一点”;2、被提名出任美联储下任主席的鲍威尔证词证实,他愿意提高利率以达到央行的目标。

根据投行与机构随后发布的研报显示,他们认为美联储本次的声明偏向鸽派,暗示其不急于进一步收紧政策。不过,在众多机构中,唯独瑞穗对本次加息提出了批评。

3、提名Marvin Goodfriend为理事应该会支持进一步加息;4、减税法案通过的前景可能有所改善!

道明银行(TD)分析师Mark McCormick表示,“关键是点阵图没有变化,说明没有加快货币政策正常化步伐的紧迫性。预计主要资产近期进一步盘整,并全面看跌美元,风险偏好利好高收益率资产,而利率回撤将提振部分低收益率货币。”

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美银美林(BofA Merrill)分析师指出,尽管美联储隔夜如期上调利率,但维持联邦基金利率和经济前景基本不变,这让对此期待已久的市场感到失望。总的来说,美联储3月货币政策会议上释放的信号比预期更为谨慎。鉴于利率市场已经消化2017年加息3次的预期,美联储点阵图未作修正对市场来说略偏鸽派。

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