<h1>基金抄底建仓布局明年</h1> <div class="from

时间:2019-08-15 03:52来源:全球彩票平台股票基金
本报记者 吴德铨 □本版撰文 时报记者 袁峰 嘉宾: 12月19日起,大盘连续拉出四根阳线,上证指数重新上到5200点。12月24日,上证指数收为5234.26点,四天累计涨幅为8.02%。 易方达科讯基金经

  本报记者 吴德铨

  □本版撰文 时报记者 袁峰

  嘉宾:

  12月19日起,大盘连续拉出四根阳线,上证指数重新上到5200点。12月24日,上证指数收为5234.26点,四天累计涨幅为8.02%。

  易方达科讯基金经理 侯清濯

  同时,上周五大盘成功站在5周均线之上,成交量连续三天稳步放大,显示市场信心在恢复。上周5只ETF基金中有4只出现净申购,其中上证50ETF连续11周出现净申购。

  大成景阳领先基金经理 杨建华

  对此,基金人士透露,央行的第六次加息消息传出,短期利空出尽,因此调整2个多月的大盘开始报复性上涨,许多股票已经跌到谷底,很多基金公司已加大资金投入,积极建仓,为明年行情做准备。

  这是一个预期最确定的时期,很少有人怀疑中国经济将长期持续增长;这也是一个预期最不确定的时期,谁也不知道大洋彼岸次按危机的阴影何时散去,不知道股指期货何时出笼、会有什么影响,也不知道明年北京奥运是牛市的加速器还是终结者。

  布局时机已来 看好金融地产

  半年线上飘摇半月有余的沪深股市,在种种不确定之中,正考验着2007年末两只“封转开”基金对投资者的魅力和基金经理的投资智慧。12月17日、12月24日,分别由基金景阳基金科讯转型而来的大成景阳领先基金和易方达科讯基金,相继进入申购安排。本报记者特此走访两只基金的管理人,且看他们如何看待那些不确定性并决定基金“封转开”后的投资策略。

  大成景阳基金经理杨建华日前接受表示,2008年将是中国股票市场的休整年,是牛市的整固期,按照中国经济发展的轨迹看,长期牛市可以看到2013年以后。在经过持续近两个月的调整后,许多股票已经有投资机会,现在是部署明年配置的较好时机。

  《21世纪》:近期市场对未来走势的分歧十分明显,方向选择似乎比较艰难,股指在半年线上已经漂荡两三周了。怎样看中短期的市场走势?

  对于近期因从紧政策影响而明显走弱的地产、银行两个板块,杨建华称,根据最近的盈利预测,明年房地产上市公司的盈利增长将保持60%以上的增长,这样的增速相对其它行业而言还是很高的,只是预期比以前降低了。

  侯清濯:从我国经济的长远发展态势来看,支撑牛市根基的重要因素并没有发生改变:宏观经济仍保持高速增长,市场流动性仍然充裕,企业效益好转以及人民币升值。所以整体来看,我们仍对A股市场有信心。经过上千点的跌幅,A股市场目前估值水平相应下降,已具有吸引力。

  对于银行股,即便按悲观的13%的信贷增速测算,上市银行的业绩明年仍将保持50%的增长。从银行业本身的经营特性看,只要经济增长不出现大的滑坡,银行业绩的增长就不会有大幅的下降。当然,从紧政策对大、小银行的影响是不同的,一些资金比较吃紧的小银行明年业绩增速可能不会像之前预测的那么高,但大银行的业绩增长还是会相对平稳。

  对于2008年走势,从形态来看,明年将出现结构性分化,指数会是一个震荡上升的走势,创出新高的可能性还是有的。不过,明年的市场环境比2007年和以前都要复杂,影响市场的不确定性因素更多。

  “封转开”基金投资可期

  杨建华:不确定因素增加导致市场分歧。一些主要行业在基本面方面也出现不确定性因素,政策调控可能改变市场前期的乐观预期。如担心宏观紧缩措施对银行和房地产行业有较大影响,铁矿石价格上涨对明年钢铁板块有影响。另外,股指期货的推出可能没有预想的那么快,美国次按危机对全球经济的负面影响超出前期预期。

  在股市陷入绵绵调整两个月后,股市在经历了央行第6次加息的消息洗礼后,出现了久违的四连阳。大部分机构认为,调整只是牛市中短暂的插曲。一旦调整完毕,新发基金更能分享未来市场带来的获利空间。

  未来一段时间,市场仍将保持震荡格局。实体经济依处于良好增长态势,企业盈利增长仍保持较高水平,足以支持证券市场未来的上涨。

  但是,新基金发行寥寥,“封转开”基金的投资机会日渐明显。2007年共有18只封闭式基金到期,继南方、华夏和大成等之后,于24日起1元集中申购的易方达基金科讯将是今年最后一只“封转开”基金。其基金经理侯清濯表示,大盘宽幅调整,股指下跌的空间有限,阶段性相对底部已基本确定,目前很多板块的估值水平已趋合理,尤其是出现结构性分化,A股市场中优质公司业绩仍将继续保持高速增长,估值已具有吸引力。在目前这种行情下,“封转开”基金的建仓成本明显低得多。

  《21世纪》:从紧的货币政策将成为主导今后相当一段时间的调控基调,这是实体经济和股市的重大新变量,如何评估其影响?如果考虑到美国次按危机对全球经济的影响,中国经济可能进入经济周期峰顶的调整阶段,那么明年中国股市会否先于经济周期见顶?

  银河证券研究员王航群也表示,像易方达基金科讯这样在近期的底部区域发行、建仓的新募集基金投资优势明显,投资业绩值得期待。

  杨建华:2007年以来房地产价格出现快速上涨,银行信贷增速超过央行原定目标,物价指数在下半年持续高涨,资产价格开始出现一定程度的泡沫。我们预期政府在未来相当长一段时间内还会陆续出台一系列从紧政策,如再次上调法定存款准备金率、再次加息,针对银行信贷、房地产价格、固定资产投资等方面出台一些紧缩政策等。

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  在上市公司基本面,从紧政策在一定程度上会影响到公司经营,从而影响盈利,但经过调整后,我们预测2008年上市公司盈利增长率还能保持30%以上。从资金面看,经过多次加息后,一年期定期存款的真实利率可能会为正,但在牛市结束前,基金投资、股票投资的吸引力还是大一些,明年金融脱媒现象还会延续。

  长期来看,人口结构变化决定资产价格变化,中国经济增长的动力依然存在。人口增长的拐点可能出现在2013年到2015年,资产价格在2013年前必将上升,当前资产拥有者将充分享受人口红利,未老先富。按照中国经济发展轨迹,牛市可以看到2013年以后。

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